此项新政策意味着国家允许外资法人掌握中国名优白酒企业的控股权。这对白酒行业意味着无需再一次进行曲线控股路线，可以直接投资中国的白酒产业，在理论上也可以投资茅台、五粮液等名优白酒。

    不过，虽然投资大门放开，但外资进入白酒这一中国传统产业显然表现得水土不服。虽然帝亚吉欧逐步鲸吞全资拥有了水井坊这一白酒上市公司，但其业绩却差强人意，在反“三公”消费大潮冲击下，其转型更为艰难。上个月底，水井坊发出退市风险警示，经公司财务部门初步测算，2014年度归属于上市公司股东的净利润将为负值。这也意味着水井坊连续两年亏损。而根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，水井坊股票在2014年度报告披露后将被实施退市风险警示的特别处理。

    年报酒企业绩开始分化

    按照沪深两市年报预约披露时间表，3月31日披露年报的公司接近180家。而在已披露的年报业绩中，白酒企业则成为业绩下滑最大的行业。统计数据显示，A股16只白酒股当中，目前已有10家酒企公布了2014年业绩、业绩快报或是业绩预告，其中9家白酒企业的业绩出现了下滑或亏损，整体业绩低迷。

    据悉，山西汾酒2014年实现净利润约3.56亿元，较上年同比下滑了六成；泸州老窖则实现净利润约8.8亿元，同比下滑超七成；水井坊和酒鬼酒预计2014年的亏损幅度均超过亿元。其中，酒鬼酒预计2014年亏损0.9亿元至1.2亿元，同期水井坊预计亏损4亿元左右；老白干酒2014年净利润同比下滑9.80%；今世缘、青青稞酒、皇台酒业、洋河股份等酒企业绩也都有不同程度的下滑。

    2013年以来，白酒行业步入深度调整期。阵痛还未过去，近日又传出某些地方政府接待用酒改喝红酒。据媒体报道，山东某大型白酒企业相关负责人透露，“我们有人看到过山东省有关政府接待用酒不用白酒用国产葡萄酒的文件，我现在没有看到，这事是真的。”

    数据显示，2014年我国酿酒行业规模以上企业完成的酿酒总产量为7528.27万千升，同比仅增长0.87%，其中12月酿酒行业总产量同比下降了9.59%。另外，受高端酒价格销量下降影响，企业的利润率也在大幅下降，同样，渠道商在微薄的利润面前纷纷转型。

    “白酒业不仅面临行业调整带来的压力，也面临着葡萄酒的冲击。受消费者消费习惯的改变、对健康要求的提高，以及消费者对葡萄酒文化认识度的提高，国内葡萄酒市场份额的提升是大势所趋。”一位业内人士这样分析。

    分析白酒企业重组尚未取得实质进展

    根据中国酒业并购圈并购数据库的不完全统计，从11月5日至今，并购事件至少有30起以上，覆盖了白酒、啤酒和葡萄酒领域。此前，国家发改委和商务部3月13日联合发布了《外商投资产业指导目录（2015年修订）》，将于4月10日施行，外资进入名优白酒股权比例的限制被取消。

    业内认为，酒业并购整合潮即将开启。知名白酒专家晋育峰在中国首届酒业并购论坛上表示，“2015下半年开始后一年，是行业内产业整合和重组比较好的时机。”

    中投顾问食品行业研究员向健军也认为，国家相关部门放开白酒行业的投资政策使白酒行业增加了一个投资主体，国内白酒行业本就该迎来并购热潮：其一，业外资本对白酒行业早已觊觎已久，如今白酒处于调整期，诸多产业资金欲望强烈；其二，调整期内全国龙头企业或者区域龙头企业基于自身扩张市场需要会采取并购策略，恰好不佳的行业环境形成了一部分投资标的。

    目前，白酒企业整合重组正拉开帷幕，不过迟迟未取得实质性进展。沱牌舍得集团的控股权转让挂牌长达两月之久，海南椰岛的国有股权转让已通过挂牌征得意向方。皇台酒业已停牌3月，宣布更换大股东事宜等。向健军认为，国企改革背景下地方酒企股权改制是必然趋势，股权改制难以取得实质性进展，可能是地方政府对有意向的战略投资者有所顾虑，正在进行选择，会耗费一定时间。也不排除地方国企与战略投资者就价格产生不一致意见，进而影响改制过程。