食品饮料行业:税改新政影响奶粉和保健品,大分化时代来临

   日期:2016-04-14     浏览:12182    

       事件:

        4月8日起,跨境电商不再适用行邮税政策同时取消免税额度,改为征收关税(税率暂设为0%)、进口环节增值税及消费税(暂按法定应纳税额的70%征收)。同时公布的《跨境电子商务零售进口商品清单》规定跨境电商新政实施范围,清单之外的商品将不能通过跨境电商入境,只能通过行邮或一般贸易渠道进口。

        投资要点

         新政落地后,跨境电商和个人行邮税率均有所提高,海淘价格优势下降:以食品饮料为例,跨境电商平台从原本500元以下免税改为目前11.9%的税率,个人行邮税率也由10%提高到15%。新政实施后,跨境电商销售的多数进口产品价格出现上涨,部分商家短期内采取保税的政策对消费者进行补贴。个人行邮免税额仍有效,但近期海关严查,加大打击代购力度。

        正面清单限制跨境电商进口类目,液态奶、生鲜等被排除在外;奶粉、保健品等需要注册,商家则抓紧最后机会清库存:政策执行层面,对于已入库的商品继续清关,未来不符合正面清单的商品不允许入库,预计4月底清库存过程将结束。

        新政实施后,国内龙头乳企和保健品企业有望受益:
 

        跨境电商将不能销售非经注册的进口奶粉,这部分市场份额将被进口国行以及“原罐进口”的国产品牌瓜分,品牌形象好、海外布局较早国内龙头品牌将中长期受益。具体分析参考《借政策东风,奶粉行业正涅槃重生》和《海淘奶粉优势不在,龙头品牌受益》两篇报告。

        保健品方面,有批文的企业将享受制度红利。没有批文的企业大多将转向直邮渠道,力争实现产品差异化、高端化。备案制实施后,鱼油、钙片、维生素等标准化产品将陷入红海竞争。品牌形象好、产品力强、有批文护身的企业最为受益。

         投资鼓励跨境电商发展的大方向并未变化,此次新政目的在于缩小跨境电商和一般贸易进口的成本差异,鼓励公平竞争。同时借整顿跨境电商的机会,推动了乳粉配方注册制,以及保健品备案制/注册制的部分实施,这次税改提供了打开利益缺口的机会。符合政策方向的、受政策保护的企业将会获得先发优势。婴幼儿奶粉推荐品牌形象好,海外布局较早的伊利、贝因美、雅士利等。保健品行业推荐批文充足,刚刚收购NBTY有望实现跨境电商弯道超车的汤臣倍健。


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